外媒：镍价目前看起来被低估了吗？

据外媒2024年6月14日消息，镍价在过去12个月中下跌了23%，今年2月跌至每吨15，800美元的低点。自那以来，供应问题和制裁将价格推升至每吨21，000美元以上，但本周价格回落至每吨17，800美元。

即使在最好的情况下，镍价也会波动，当供应开始出现问题时，情况就更是如此，就像今年第二季度那样。

金属交易市场上流传着许多关于镍价今年预期走势的负面评论，但我们认为，一些市场观察人士低估了禁止俄罗斯供应的长期影响。他们还主要通过以下因素来看待镍需求电动汽车电池需求作为镍消费增长最快的行业，低估了缓慢缓解的通胀环境将如何影响不锈钢、合金、装甲、传动轴和涡轮叶片等其他行业的需求增长。

一般认为，最大的镍生产国印度尼西亚正在制造镍的供过于求，这将限制价格。印度尼西亚的镍产量超过排在其后的三个镍生产国(菲律宾、俄罗斯和新喀里多尼亚)的总和，中国镍冶炼厂是印度尼西亚最大的客户，而这些客户正在减少购买量。然而，价格形成的事实是，大部分生产已经在长期合同中被提及，基于交换的价格受到边际产量变化的影响。

过去几周，在法国投票通过选举法规改革引发大规模骚乱后，新喀里多尼亚的镍加工几乎陷入停顿。骚乱导致法国金属公司Eramet旗下最大的镍生产商SLN停产；该公司仍在以最低产能运行其冶炼厂，而另外两家当地生产商Prony Resources因安全原因和KNS因缺乏盈利能力已完全停止冶炼。

由于法国目前卷入了自身的政治动荡，新喀里多尼亚有争议的选举改革被推迟，并且不太可能在下一季度重新提上日程。

除此之外，今年4月，英国和美国禁止向纽约商品交易所和LME交割俄罗斯金属。此举对交易商和俄罗斯生产商来说都不意外，后者因预计会受到某种形式的制裁而抛售了大量金属。

尽管这导致LME仓库中的俄罗斯供应在限制措施出台前的几个月有所增加，但现在的问题是，一旦这些供应耗尽，俄罗斯金属将会出现什么情况？俄罗斯镍可能会像该国大部分天然气和石油一样进入亚洲，但禁令肯定会阻碍现有的供应渠道。